景顺长城:A股和港股已极具性价比,重点关注三个方向

更新时间:2022-04-09 11:30:51来源:财经网

原标题:景顺长城:A股和港股已极具性价比,重点关注三个方向

日前,景顺长城发布《2022年2季度经济展望及投资策略报告》指出,经过前期剧烈调整,当前A股和港股已极具性价比,整体向下空间有限,目前相当具备吸引力,长期配置价值凸显。后续重点关注科技与能源、景气赛道与核心资产消费、以及港股市场配置机会。

A股长期配置价值凸显

回顾2022一季度,在国内外诸多不确定因素的扰动下,股市呈现宽幅波动的特征。其中,A股市场三大股指全线收跌,Wind数据显示,截至3月31日,上证指数、深证成指、创业板指今年以来最大跌幅分别达到-15.65%、-22.00%、-22.93%。从板块表现来看,31个申万一级行业中,除煤炭、综合、房地产和银行板块外,其他板块均收跌。港股市场方面,在2月底俄乌争端升级之后,开始加速下跌,恒生科技指数跌幅一度超40%,恒生指数在年初表现相对抗跌,但随后跌幅也一度扩大到25%。

展望二季度,景顺长城基金分析指出,前期市场出现连续回调,对投资者信心带来严重打击,而国务院金稳委会议的召开直面投资者关切问题,对稳定市场预期、缓解市场忧虑、提振市场信心有积极作用,同时有效缓解了市场出现的负反馈效应,反映高层对资本市场的呵护态度,后续市场信心的维持及巩固有赖于积极政策的尽快出台及落地。未来随着海外俄乌冲突影响钝化、政策的不断推进及发力、投资者预期及情绪的企稳,市场将会回归到正常的基本面投资中来。A 股经历连续大幅回调后,目前估值水平进入历史偏低区域,已相当具备吸引力,长期配置价值凸显。

重点关注三大方向配置机会

具体配置方向,景顺长城分析表示三大方向值得关注。首先是科技与能源板块,一季度大宗商品价格的持续上涨,催化了能源板块的行情,特别是同时具备高股息特征的煤炭,但能源板块对于节奏把握与择时要求较高。另外,部分高景气的科技板块在系统性杀估值之后,也先于大盘企稳,比如光伏等。

其次,国内稳增长决心构筑“盈利底”,关注景气赛道与核心资产的布局机会。按历史经验,一旦盈利筑底逐步得到确认之后,市场中具备盈利弹性与长期空间的板块将重新占主导,关注兼具景气度与估值的高性价比资产,精选光伏、锂电、汽车电子、半导体、医药等赛道中盈利高增的细分领域,此外,在市场筑底的过程中,高 ROE 的消费核心资产,如白酒、啤酒、免税、家居等也值得关注。在稳增长背景下,地产政策进一步放松,国企地产龙头以及优质民企地产也会迎来估值修复机会。

此外,在监管政策边际回暖的背景下,港股市场的配置价值进一步凸显。一方面,预计今年港股市场能看到板块估值修复的空间,基本面也有望自下半年开始逐步企稳。另一方面,不管是从A/H比价,还是全球主要权益指数的盈利与估值的横向比较来看,当前港股都具备较明显的安全边际。尤其是港股一些优质公司(如核心消费、医药、互联网科技等)具备稀缺性,目前估值已消化至历史低位水平,若后续在美联储流动性收紧的冲击下,还有调整的话,那么中长线资金将获得更好的配置时机。

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