泰达宏利成长：精选个股 敢于重仓

任职泰达宏利成长基金经理达四年之久的基金经理邓艺颖认为，好赛道、好团队、好经验让泰达宏利成长基金在长跑中领先，而精选个股、敢于重仓和重视调研等投资决策风格也让其收益颇丰。

三大优势助长跑胜出

邓艺颖分析，泰达宏利成长基金的投资范围和标的是高成长性的行业，如2012年前后家电行业，近年来的医药、TMT、金融软件行业等。

Wind数据显示，在泰达宏利2012年一季报和四季报中，格力电器分别作为第三、第四大重仓股，合计贡献了36.85%的收益，但当年的上证综指全年也仅上涨3.17%。

而2014年年报，占基金净值比高达9.14%、6.82%的第一、三大重仓股都属于金融软件，第二、四大重仓股属于TMT、互联网等处于风口的企业。邓艺颖称，这类行业本身就具备较好的成长性，属于具备长跑属性的投资标的。另一方面，公司传承良好的投研团队，为基金业绩成长提供了坚实的后盾。

据了解，当基金经理发生变动时，新的基金经理一般从成长投研小组的研究员中产生。由于长期跟踪成长性企业投资领域，且在研究员阶段就得到了良好的训练，新的基金经理对该只基金的投资标的、投资理念和操作风格相对熟悉，并保持了该基金一脉相承的市场风格。邓艺颖认为，这只产品经历了多个基金经理的管理，积累了较丰富的市场经验和教训，并锤炼成可以传承的投资文化，这或许才是其保持持续成长性的重要源泉。

邓艺颖总结称，要想在长跑中胜出，一是要有一个好的赛道(比喻选择成长性的行业)，二是要有良好的团队，三是要不断总结经验和教训，才能长期冲在队伍的前面。

精选个股 敢于重仓 重视调研

在具体投资和决策方面，邓艺颖表示，研究小组每月都会做一次行业比较，在多个行业中优中选优，基金经理和研究小组最后聚焦到少数景气度较高的几个行业。一旦做好行业选择，就会在该行业的优质个股上予以重配。

谈及行业选择的标准，邓艺颖称，泰达宏利成长会选择成长性高、景气度好的行业，但成长的内涵是随着产业的升级周期在不断变化，此前的十大重仓股布局了电器、手机行业，而现在产业成长的风口则是医药、TMT、互联网等行业。未来我国的人口红利、制度红利、技术红利还将不断涌现，市场的发展空间也不可估量，投资的成长性行业也会越来越丰富。

自上而下选行业，自下而上精选个股，为了保证投资的安全性和确定性，邓艺颖随后要做的就是去上市公司调研。

据同事介绍，邓艺颖在担任泰达宏利成长基金经理期间，每年大约去三四十家上市公司去调研，对于已投资的上市公司，还会持续跟踪调研。

邓艺颖称，由于时间和精力有限，调研不能盲目上路，开展调研大都是追着线索去：一是会选择投研小组推荐的高景气行业去调研龙头公司，二是查看公司的财务报表和基本面等信息后，再去上市公司了解其具体规划。

谈及如何规避市场风险，邓艺颖说，一般不会通过仓位控制来规避风险，主要是在行业的不同品种间进行风格切换，比如在医药领域，牛市时会买风格激进的创新药，熊市中会买化学药、医药电商等保守品种。行业内配置也是从高估值转向低估值、由高波动转移到低波动的品种，以求在板块内部控制风险。而一旦看好的优质个股，会敢于重仓，以最大限度获取其成长收益。